冯楚良(张晨光 饰)同渡边见面，他希望不再这样游戏下去，并直接告知渡边，自己已经拿到唐宗年(吕凉 饰)的情报，让渡边不消再白费心机。冯楚良以一系列事实告知渡边，自己并没有如渡边想象那样真的掉进陷阱，他也料定渡边没有胆量现在对他下手，由于所有的形势，现在都对自己有利。而且冯雨菲(万茜 饰)已经被安排进入租界公董局董事身边工作，在法租界，渡边根本就奈何不得自己，也别想动冯雨菲。 渡边叹惋两人合作长久的情报买卖竟然成了如此境地，冯楚良表示错就错在当初渡边不应在叶锦堂(杨溢 饰)的问题上摆了自己一刀。 渡边收到敕令，在黄金运输的使命圆满完成后，渡边下一个重要的使命便是为第二次长沙会战做好情报工作。鉴于唐宗年的情报有可能泄露，此中难免会有一些关于第二次长沙会战的情报，而如果现在让日军姑且调整计划已是不成能的事了，所以渡边无论如何须须控制情报，同时为以防情报的泄露，必然要争夺拿到中方的密码本。如若在情报上出现任何问题，就将重责渡边。渡边已没有盘旋余地，他明白要是自己出了问题，必定会赔上自己的性命。 冯楚良原以为渡边并不行奈何自己，但上海租界形势开始出现了转变。公共租界工部局姑且董事会调整，本来能庇护冯楚良的英美董事离任离开上海，日方实则掌握了工部局。形势对渡边渐渐有利，而冯楚良则逐步失去外部的珍爱。 此时叶锦堂觉得时间紧迫，他设法将第二张照片上的内容越过冯楚良一级，直接送往刚攻克下余杭的浙西国军情报部。蒋介石此时正在黄山官邸，收到情报后立即预备召开军事会议，研究日军下一步的意向，长沙究竟是否是首要的目标。 韩冬麟苦于无法解读出第三张照片上的内容，这或许需要对日本文化具有必然的领会才能解读出正确意思。叶锦堂提出一个冒险的方案：第三张照片，让冯楚良来解。韩冬麟觉得这是一个好法子，但要冒很大的风险。叶锦堂决议去见一次冯楚良，并和韩冬麟约定，两人用邮票来护送信息，一旦遇到紧急情况，两边将以死信箱方式实时联络。 叶锦堂和冯楚良终于再度见面，冯楚良坦言告知叶锦堂，他确实曾经做过不少昧着良心的事，但情报战线的实质，往往便是一种买卖。在这样的世界里，甚么都能够拿来买卖，情报，人心，正义，甚至是性命。叶锦堂质问冯楚良投靠了日本，成为汉奸，冯楚良在这点上否认，告知叶锦堂，实在戴笠并不是不知道，军统高层有不少都同敌方有所接触，甚至是双面间谍。为何戴笠不会脱手?由于大家都明白，这虽是战场，但更多的倒是好处的中间。谁都想既得到好处，又能在这样恶劣的环境中生存下来。 叶锦堂没有想到冯楚良竟然将自己激情投身的抗战奇迹描摹的如此黑暗，深觉冯楚良是如此可悲之人。而冯雨菲对于叶锦堂的到来很是意外，对于莱姆教授一家的遇害，冯雨菲还是无法释然。叶锦堂不知该如何对冯雨菲解释，他无法告知冯雨菲，所有的工作，都是她的父亲所为。 叶锦堂此时也很犹豫，冯楚良实则已经很直接的告知了他自己的所为，那这第三张照片，究竟该不应给冯楚良。就在叶锦堂犹豫之际，冯楚良接到消息，日机趁蒋介石在黄山官邸召开军事会议时进行轰炸，戴笠要求所有上海的情报部门立即行动，确保安全。 叶锦堂明白如今已经不容自己再有迟疑，惟有和冯楚良合作，才能阻止日军的行动。叶锦堂将第三张照片交给了冯楚良，并将前两张的照片内容奉告。冯楚良一眼便看出，第三张照片中的机密文件并不是汪伪政府的文件，而是一份从日本军部流出的机密文件。但至于此中的内容究竟是甚么，冯楚良还需要进行阐明。 上海的局势也开始复杂了起来，公共租界内的权贵们也开始寻求前途，纷纷离开上海。冯楚良本来赖以生存的社会关系开始瓦解崩离，他的珍爱伞越来越少，渐渐完全暴露在渡边的威胁之下。他的行动也开始有所限制。冯楚良明白，手上这张照片，或许是能和渡边谈条件的最后一张王牌。他觉得和渡边扯破脸的决战，已经不远了。即便他并不情愿那自己的性命当赌注，但中国的整个战局，势必将其推往深渊。 冯楚良要为自己留条后路，他不行坐以待毙，乘此机会，他要为冯雨菲和自己安排一切。 渡边秘密约见冯楚良，给了冯楚良两份礼物：一份是两张国际船票，一份是两颗子弹。冯楚良没想到渡边竟然这么快便给自己颜色，渡边要求冯楚良尽快搞到密码本，否则，他和冯雨菲谁都不成能再走出上海一步。 冯楚良从未遭到过如此对待，他没想到局势竟然转变的如此之快，渡边告知冯楚良，日御前会议正预备审议《帝国国策遂行要领》，一旦通过，战争规模将是现在的十倍，冯楚良表示，日本和英美的战争迟早爆发，只是时间问题。 冯楚良和叶锦堂抓紧时间破解第三张照片的情报。冯楚良行使自己对日本的熟悉，终于解密出第三张照片。原来，这份文件运用了日本古代的文字游戏，能够用数字取代音节发音，例如4649 "yoroshiku“(获得如下："yo"(4)"ro"(6) "shi" (4) "ku“(9))，意思是见到你很高兴。冯楚良将所有文字排列后，不由大喜，原来这份文件，正是长沙战场日军的军力散布图。 叶锦堂听闻，加上第二张照片的内容，便明白日本已经开始预备第二次长沙会战的预备。叶锦堂迅速用邮票奉告韩冬麟，第三张照片的情报已经解出，是军力散布图，但介于他们通信的局限性，无法将散布图送出。 冯楚良发明了叶锦堂和韩冬麟的通信(韩冬麟用假名)，他在信件中找不出任何线索。但冯楚良并没有将此事捅破，他推测，对方或许就是一向帮助叶锦堂的地下党。冯楚良找到杨棺材，让其去打听同叶锦堂通信的究竟是甚么人。 叶锦堂冯楚良知道这份情报的重要性，如果这第二次长沙会战日军胜利，那重庆便朝不保夕，很难再逆转战局。而如果能成功阻止日军的这次会战，一来能鼓舞士气，二来便能增强美国对重庆的决心信念，得到对华军援。 不意杨棺材一个没注意，栽倒在渡边的手里，杨棺材为保命，将自己所知道的尽情宣露。渡边知道冯楚良手里有着一份至关重要的文件，可能是关于行将开打的第二次长沙会战的日方资料。